우리 국가 인프라 공개 REITS 도박 종류의 실제 과정에서 핵심 문제에 대한 토론

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(1) 특별 계획의 모든 ABS 주식은 동일한 REITS 펀드에 의해 보유되어야합니다. 동시에, "도박 종류 REIT에 대한 지침"은 동일한 REITS 펀드가 여러 특수 계획을 개최 할 수있는 정책 공간을 제공하여 향후 기금 모금 및 발행의 향후 확장을위한 더 많은 경로 옵션을 제공합니다.

(2) 특별 계획은 도박 종류 회사의 지분 100%를 보유해야하므로 공개 REIT가 간접적으로 인프라 도박 종류에 대한 완전한 소유권, 통제 및 운영 권한을 얻을 수 있도록 펀드 관리자는 인프라 도박 종류에 대한 적극적인 관리 책임을 수행해야합니다.

(3) 동일한 통제하에있는 원래 이해 관계자와 그의 계열사는 전략적 할당량에 참여하고 20% 이상을 보유해야하며 20% 전략적 할당 부분은 5 년의 잠금 기간을 갖습니다.

중국어 버전의 거래 구조 수준, 거래 프로세스 및 법적 관계가 더 복잡하다는 것을 알 수 있으며, 이는 현재 법률 시스템 프레임 워크를 기반으로 공개 REIT의 파일럿 프로그램을 시작하는 규제 혁신을 완전히 반영합니다. 기업 자산 보안 제품은 아직 200 명의 투자자와 직접적으로 제공 할 수 없습니다. 반면, 공공 증권 투자 기금은 증권 투자 기금법의 조항에 의해 제한되며, 비상장 회사의 지분에 직접 투자 할 수 없습니다. 중국어 버전의 공개 REITS의 거래 구조는 최소한의 입법 혁신을 갖춘 현실적인 경로 선택으로 파일럿 도박 종류를 신속하게 시작합니다.

따라서, 중국어 버전의 도박 종류 REIT는 지난 몇 년간 REIT의 탐색을 완전히 흡수하고 물려 받았으며 "Public Fund + ABS"아키텍처를 채택했습니다. 물론, 파일럿의 발전과 법률 시스템의 개선으로 인해 중국어 버전의 도박 종류 REIT가 거래 모델에서보다 혁신적인 선택을 할 것이라는 것은 배제되지 않습니다.

공공 REIT가 계약의 사모 펀드 계층에 중첩 될 수 있는지에 대한 문제는 현재 파일럿 프로세스 동안 오랫동안 논의되었습니다. 과거 REIT의 실제 경험을 바탕으로 사모 펀드 펀드 구조는 일부 거래 편의성을 제공 할 수 있습니다. 예를 들어, 책임 건설 측면에서 "소규모 및 인상"의 장점을 활용하여 해당 교량 자본 비용을 절약 할 수 있으며, 개시자가 도박 종류의 거버넌스 및 관리에 개입 할 수있는 해당 참여 채널을 제공 할 수 있습니다. 리이트의 중첩 수준은 복잡하기 때문에 공개 제품의 표준화 된 특성과는 여전히 큰 차이가 있습니다. REITS 구조에 따른 사모 펀드 또는 신탁의 구조는 공공 주식 REITS는 2 층 구조 만 가지고 있으며 이는 간단하고 명확한 최적화 선택입니다. 현재 중국 증권 규제위원회의 최신 규제 지침에 따르면 사모 펀드 구조가 제거 될 가능성이 높습니다.

물론, 기업 자산 증권화 사업에 대한 중국 증권 규제위원회의 기존 규칙으로 인해 사모 펀드 구조를 제거한 후, 책임 건설의 어려움 및 복잡성과 같은 특정 도박 종류의 운영 프로세스에서 몇 가지 새로운 과제가 발생할 수 있습니다.

한편으로, 기존의 세금 정책에 따라 공공 REIT는 여전히 도박 종류 회사가 세금 계획을 달성 할 수있는 투자 구조를 형성하기 위해 도박 종류 회사 수준의 부채를 구축해야합니다. 과거 사모 펀드 펀드 구조에 따라 사모 펀드 펀드가 소규모 교량 기금을 통해 제출되고 완료 될 수 있으며, ABS로 모금 된 기금은 사모 펀드 펀드에 지불 한 후 부채가 형성되었습니다.

반면에, 증권 회사와 펀드 관리 회사 자회사는 대출 비즈니스 자격이 없기 때문에 특별 계획의 계획 관리자가 주주 대출을 직접 도박 종류 회사에 직접 발행하여 부채를 구축하기 위해 비즈니스 범위를 구축 할 것이며, 이는 또한 비즈니스의 획기적인 원칙을 위반할 것이며, 증권의 기본 원칙을 위반할 것입니다. 따라서, 사모 펀드 구조를 제거한 후, 발기인은 먼저 다량의 브리지 펀드로 기존 부채를 ​​형성 한 다음 특수 계획으로 이체하여 프로모터의 교량 기금의 비용과 압력을 증가시켜야합니다. 이 문제와 관련하여 일부 도박 종류에서는 자본 축소, 배당금 또는 기타 수단을 통한 부채 건설의 타당성이 탐구되고 있습니다.

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국가 개발 및 개혁위원회가 2020 년 10 월 26 일에 첫 번째 신청 자료를 수집하기위한 마감일 이후, 국가의 인프라 공개 REITS 파일럿 프로그램은 현재 국가 개발 및 개혁위원회가 관련 응용 프로그램 도박 종류에 대한 최종 검토를 수행하고, 고정 된 버전의 자료를 복구하고, "Occess에 대한 첫 번째 파일럿 목록을 제기 할 때"중요한 스프린트 단계에 있습니다. 다중 보조 공개 공개 REITS 도박 종류의 방어 상태를 기반으로 특정 REITS 도박 종류의 심사 및 홍보에 대한보다 귀중한 참조를 제공하기 위해 다음은 NDRC가 도박 종류 검토 단계에서 초점을 맞추는 몇 가지 법적 관련 문제를 소개합니다.인프라 도박 종류 도박 종류 건설 및 운영, 자산 이체의 제한 및 해제, 세금 지불 계획 준수, 세금 부서와의 커뮤니케이션 및 기금 조성 투자 방향 준수.

첫째, 건설 및 운영 링크에서 인프라 도박 종류의 합법성 및 준수는 Public REITS 도박 종류 검토의 초점이며 가장 기본적이고 전제 조건이라고 할 수 있습니다.규제 당국은 파일럿 옵션의 합법성과 준수에 큰 중요성을 부여합니다. 국가 개발 및 개혁위원회의 투자 부는 또한 "준수 및 고품질 자산에 초점을 맞추는"중요한 지침 원칙을 명확하게 제시하고 "아름다운 소녀들은 먼저 결혼하고 조종사에 참여하기 위해 고품질 도박 종류를 선택합니다".둘째, 도박 종류 자산의 양도 또는 처분에 관한 제한적 요구 사항 또는 기타 추가 조건이있는 경우, 관련 관할 당국 또는 당사자의 동의는 그러한 제한을 높이거나 면제해야합니다.국가 개발 및 개혁위원회의 검토 단계에서, 우리는 관련 법적 규정, 다양한 도박 종류 절차 문서, 다양한 계약 계약 및 정부 관할 부서의 요구 사항에 대한 양도 제한이 있는지 여부에주의를 기울였습니다. 2020 년 11 월 27 일, 국가 개발 및 개혁위원회 총재는 "인프라 분야에서 Reits (Real Estate Investment Trust Funds)의 파일럿 작업을 추가로 개선하는 데 대한 통지 (이하"추가 통지 ")가 구체적으로 최신 요구 사항을 제시했습니다. 또한 규제 당국은 공공 REITS 세금 지불 계획의 준수 및 세금 부서와의 의사 소통에 세심한주의를 기울이고 자금 모금의 투자 방향의 명확성과 준수에주의를 기울입니다. 제안 된 모금 및 투자 도박 종류의 사전 개발 및 건설 절차가 더 완벽하고 성숙할수록 규제 방향에 더 부합합니다.

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초기 건설 단계 측면에서인프라 도박 종류는 도박 종류 승인, 환경 영향 평가, 에너지 보존 평가 및 검토, 계획, 토지 사용, 건설, 완료 수락 및 기타 링크를 포함한 고정 자산 투자 도박 종류에 대한 다양한 절차에 대한 완전성 및 다양한 절차의 완전성 및 준수에 대한 국가 요구 사항을 준수해야합니다.

도박 종류 운영 단계에서운영 기업은 업계 감독자의 요구 사항을 충족하는 관련 자격 라이센스를 보유해야합니다. 예를 들어, IDC 도박 종류는 비즈니스 범위를 다룰 수있는 해당 "부가가치 통신 서비스 라이센스"를 보유해야합니다.

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2020 년 11 월 27 일, 국가 개발 및 개혁위원회 총재는 "추가 통지"를 발행했으며, 이는 자산 이전 제한에 대한 최신 요구 사항을 제시했습니다. 이 요구 사항은 매우 중요합니다. 현재 검토중인 관련 도박 종류는 또한 다음과 같은 세부 사항을 포함하는 요구 사항에 따라이를 완전히 준비하고 구현하고 있습니다.

(1) 걱정할 자산의 범위 :4 가지 범주 : 토지 이용 권, 회사 자본, 건물 및 운영 소득 권리;

(2) 확인해야 할 제한적 측면 :관련 법적 조항, 다양한 도박 종류 절차 문서, 다양한 계약 계약 제한 및 정부 당국의 관행, 특히 할당 된 토지, 토지 이용 권한, 산업 단지 토지, 유대 지역 도박 종류 등의 제한 요구 사항이 포함되어 있습니다. 도박 종류 회사의 지분은 토지 사용 권리 등을 직접 양도하지 않더라도 건축 등의 경쟁이 필요합니다. 침투 원칙에 따라, 100% 주식 양도의 형태로 공개 REITS 도박 종류의 REIT 발급을 뒷받침하고 도박 종류의 토지 이용 권리 및 주택 소유권을 양도 할 동의에 대한 승인 서한을 얻습니다.

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도박 종류 검토 과정에서 국가 개발 및 개혁위원회는 공개 REITS 도박 종류에 대한 세금 납부 계획 준수에 큰 관심을 기울였습니다. 11 월 27 일 국가 개발 및 개혁위원회 (National Development and Reform Commission) 총재가 발행 한 "추가 통지"는 또한 제 3 자 중개 기관이 세금 납부 계획에 대한 전문 의견을 발행하고, 협의 및 서면 보고서를 세금 부서에 발행했으며, 발기인이 보충 세금 납부에 대한 약속 서한을 발행하도록 요구했다는 점을 강조하면서 이에 대한 특별한 요구 사항을 제시했다.

이 공개 REITS 파일럿 과정에서, 국가 개발 및 개혁위원회 및 기타 관할 부서는 기금 모금 및 복구가 새로운 인프라 도박 종류를 구축하여 단점을위한 새로운 인프라 도박 종류를 구축하여 좋은 투자주기를 형성해야한다는 것을 강조하고 강조했습니다. 따라서 도박 종류 응용 프로그램 및 검토 프로세스 중에는 자금 모금의 투자 방향의 명확성과 준수에 큰 중요성을 부여하는 것이 좋습니다. 제안 된 모금 도박 종류의 성숙도는 또한 검토의 핵심 요점 중 하나입니다.

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인프라 분야는 주로 국유 기업이 투자하고 보유하고 있기 때문에 국유 자산의 양도 절차 적 문제는 대중의 실질적인 과정에서 직면 해야하는 문제가되었습니다.

공개 REITS 도박 종류를 홍보하는 과정에서는 국유 자산의 양도와 관련이 있습니다. 거래 시장에 진입해야합니까? 거래가 입력되면 제 3자가 인프라 자산을 상장하고 프로모터는 공개 REIT를 설정하는 데 실패 할 위험에 직면 해 있습니다. 또한, 공공 Retis가 모금 한 자금은 상장 가격보다 낮을 수 있으며, 이는 공공 REIT의 발행 실패로 이어질 수도 있습니다.

우리의 이해에 따르면, 관련 국유 자산 감독 기관은 시장 진입 거래 절차의 추가 구현없이 공공 REITS 도박 종류에서 국유 자산의 양도에 동의하는 답변 서한을 발행했습니다.

거래 시장에 진입하지 않으면 심각한 법적 정책 기반은 무엇입니까? 이러한 문제는 국유 자산 감독 기관이 시장에 진출하지 않기로 동의한다는 의견을 발표하도록 설득하기 위해 국유 자산 감독 기관에 명확하게 입증되어야합니다.

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인프라의 전체 트랜잭션 목적에서 도박 종류 REIT의 발기인은 그들이 보유한 인프라 자산을 대상으로 전송합니다. 인프라 자산의 도박 종류 시장 가치는 오프라인 조사를 통해 결정될 것이며, 이는 국유 기업의 재산권 이전과 분명히 다릅니다.

도박 종류모터는 방향으로 보유하는 인프라 자산을 전송합니다. 다시 말해, 공개 REITS 파일럿에 참여하는 개시자는 단순히 자산을 판매하기위한 것이 아니라 자산 판매는 공개 REIT의 성공적인 초기 공모와 밀접한 관련이 있습니다. 인프라 자산을 공개 REIT에로드 할 목적이 아닌 경우, 도박 종류모터는 자산 이전 도박 종류세스를 시작하지 않습니다.

개시자는 인프라 자산을 전송하며 거래의 목적은 증권 거래소에 공개 REIT를 설정하는 것입니다. 거래 구조에 SPV 회사를 설립하든 도박 종류 회사는 SPV 회사에로드되거나 원래 이해 관계자가 기본 자산을 특별 플랜으로 전송하는 자산 REIT와 관련된 자산 이전 링크. 이러한 양도는 인프라 자산을 공개 REIT에로드하기위한 것이며,이 목표를 달성하기위한 자산 구조 조정입니다. 인프라 자산의 양도 가격은 공개 REITS 주식의 발행 가격과 일치해야하며 자산 이체 가격은 최종 공개 REITS 주식의 최종 발행 가격에 따라 결정됩니다.

특수 계획과 공공 자금 자체의 관점에서, 그들은 단지 특수 목적 사업자 일뿐입니다. "증권 회사 및 펀드 관리 회사 자회사의 자산 증권화 비즈니스 관리에 대한 규정"에 따르면, 특별 계획은 특별한 목적 항공사, 즉 특별 계획은 계약 계약을 통해 특별 계획 투자자 및 계획 관리자가 형성 한 운송 업체 일뿐입니다. 그것들은 법인 자체가 아니며, 특별 계획의 자산과 이익은 특별 계획 투자자에 의해 즐거워집니다. "증권 투자 기금법"과 "도박 종류 REIT에 대한 지침"에 따르면, 도박 종류 REIT 간의 법적 관계는 위의 특별 계획에 대한 법적 구성과 유사합니다. 도박 종류 REIT는 법인이 아니며 도박 종류 REIT의 자산과 이익은 도박 종류 REIT 주식 보유자가 누리고 있습니다.

특수 계획 및 증권 투자 기금의 두 운송 업체는 특수 목적 항공사이기 때문에 금융 상품 인 Public REIT를 발행하기 위해 구축 된 중간 법적 구조입니다. 개시자는 인프라 자산을 공개 REIT에로드하고 실제 가격 책정 도박 종류세스는 한 번에 불과하며, 이는 공개 REITS 주식의 초기 공모 가격 책정입니다. 따라서 Public REITS Project는 증권 거래소에서 공개 REIT의 공모를 통해 인프라 자산의 가격을 실현합니다.

도박 종류모터가 공개 REIT에로드 한 인프라 자산의 가치는 오프라인 문의를 통해 결정되며, 이는 기업 IPO의 가격 절차와 유사하며 공개 가격의 원칙을 반영합니다. 공개 REITS 주식의 문의 방법과 IPO 문의 방법을 비교함으로써 두 도박 종류세스는 매우 유사합니다.

"증권 문제 및 인수 관리에 대한 규정"및 "문의와 관련된 문제에 대한 중국 증권 규제위원회의 통지"(발행 감독 서한 [2006] No. 38)에 따르면, IPO의 가격 책정 방법에 따라, 주식의 초기 도박 종류 제공에 따라 주식 발행 가격은 Investors에서 요청에 의해 결정될 수 있습니다. 문의 방법에는 예비 조사, 발행 가격 범위를 결정하기위한 협상, 오프라인 발행 발표, 홍보 활동 조직, 구독 및 지불 및 기타 링크가 포함됩니다.

"파일럿 통지"에 따르면 도박 종류 REITS 주식의 가격 방법 측면에서 도박 종류 REIT는 증권 거래소에서 도박 종류적으로 발행되고 거래되어야하며 발행 검토 및 주제 감독 및 관리는 모두 도박 종류 안전 제안에 대한 관련 요건에 따라야합니다. "도박 종류 REIT에 대한 지침"에 따르면 인프라 펀드 주식의 가입 가격은 오프라인 투자자에 대한 문의하여 결정해야합니다. 먼저, 조사 목표의 예비 조사는 기관 투자자의 견적과 구독 계획 수를 기반으로 결정되며 로드쇼는 중소형 투자자와 함께 진행되고 전달됩니다. 마지막으로, 투자자는 발급 가격에 따라 구독 지불을 할 것입니다.

문의를 법적으로 준수하는 전제로 법적으로 준수하면, 조사를 통해 결정된 도박 종류 REITS 주식의 발행 가격은 도박 종류 시장의 도박 종류 REIT에 해당하는 인프라 자산의 평가 수준 및 인식을 반영 할 수 있습니다. 인프라 자산의 양도 가격은 도박 종류 REITS 주식의 발행 가격에 따라 결정되기 때문에, 침투 측면에서, 도박 종류 REITS 자산은 인프라 자산이며, 도박 종류 REITS 주식의 도박 종류 가격은 실제로 인프라 자산 자산 이전의 도박 종류 가격 책정을 실현합니다.

따라서, 건축 시장 합의의 관점에서 볼 때, 계약 이전을 통한 공공 REIT와 관련된 국유 자산의 이전은 원래 이해 관계자의 거래 목적과 더 일치하며, 도박 종류 REIT의 주가 (실제로 근본적인 인공화 자산의 가격)를 오프라인 조사를 통해 도박 종류적이고 공정하며 공정한 가격의 원칙에 따라 다릅니다.

거버넌스 메커니즘은 공공 펀드 매니저와 공공 REITS 후원자 (즉, 업계 당사자)의 공공 REIT 펀드의 관리 및 통제를 포함하기 때문에 도박 종류 REIT의 핵심 관심사 중 하나입니다.

홍콩 리이트를 비교하면 현재 본토에서 수행 된 대중의 특성을 더 잘 이해할 수 있습니다. Hong Kong Reits는 외부 관리자 모델, 즉 REITS 자산의 소유자와 관리자 간의 분리 모델을 채택합니다. REITS 자산은 REITS Trustees가 보유하고 있으며 REITS 펀드의 관리 책임은 다른 펀드 관리자가 부담합니다.

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홍콩의 REITS의 외부 관리자 모델에 따라 관리위원회는 투자자의 이익을 대신하여 자산을 보유하고 관리자를 고용하고 감독합니다. 관리자는 일반적으로 REIT의 도박 종류모터에 의해 제어됩니다. 이 회사는 도박 종류모터가 설립 한 회사이며 REITS 관리자를위한 라이센스를 보유하고 있습니다. 관리자는 REIT의 투자 관리, 재무 관리 및 자산 관리를 수행합니다. 수혜자는 관리위원회 나 관리자가 결정을 내릴 필요가 있다고 믿는 주요 문제에 대한 결정을 내립니다. 홍콩 리이트는 개시자들이 지배하는 거버넌스 모델임을 알 수 있습니다.

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REITS Trustee와 Manager는 홍콩 Reits 모델에 따라 분리되어 있으며,이 두 사람의 책임은 명확하게 나뉘어져 있어야합니다. 그렇지 않으면 명확하지 않은 권리와 책임이 있습니다. 공공 REIT의 파일럿 단계에서 규제 당국은 파일럿 도박 종류의 자산 보안에주의를 기울이고, 공공 펀드 매니저의 관리 책임 강화를 강조하고, 인프라 도박 종류에 대한 공공 펀드 매니저의 통제 및 처분 권리를 명확하게하여 책임있는 주제를 명확히합니다.

"공모 제공에 대한 지침"에서 : (1) 인프라 펀드가 설립 된 후 공공 펀드 관리자는 자금 자산의 80% 이상을 인프라 자산 지원 증권에 투자하고 모든 주식을 보유해야합니다. 이 펀드는 인프라 자산 지원 증권을 통해 인프라 도박 종류 회사의 모든 지분을 보유하고 있습니다. (2) 공공 펀드 관리자는 인프라 도박 종류를 적극적으로 운영하고 관리합니다. (3) Public Fund Manager는 특수 목적 항공사를 통해 인프라 도박 종류의 모든 소유권 또는 운영 권한을 얻고 특수 목적 사업자 및 인프라 도박 종류에 대한 완전한 제어 및 처분 권리를 보유하고 있습니다. 따라서 공공 펀드 매니저의 책임 범위에는 홍콩 Reits Trustees와 관리자의 책임이 포함되어 있으며 공개 REITS 제품의 역할은 소유자, 관리자 및 컨트롤러입니다.

Public REITS는 업계를위한 직접적인 자금 조달을위한 새로운 채널을 제공하고 또한 업계가 부채 위험을 줄이고 자금 조달 시장화를 촉진하도록 도와줍니다. 업계는 공개 REIT의 조종사에 참여할 동기가 있습니다. 동시에, 업계는 또한 공공 REIT의 거버넌스에 적극적으로 참여하고 단순히 고품질 인프라 자산을 판매하고 인프라 도박 종류의 제어 및 관리를 직접 잃는 대신 인프라 투자, 운영 및 관리의 이점을 제공하기를 희망합니다. 공공 펀드 매니저의 관리 책임과 산업 당사자의 참여 요구 사항의 균형을 맞추기 위해 공개 REITS의 거버넌스 메커니즘에 대한 많은 논의가있었습니다.물론, 대중 REITS 거버넌스 구조 하의 산업 당사자의 참여 방법과 정도는 궁극적으로 중국 증권 규제위원회 및 기타 관할 부서의 최종 규제 의견에 달려 있습니다.

"도박 종류 제공 REIT에 대한 지침"의 요구 사항에 따르면, 공공 기금의 의사 결정 기관 및 특수 계획 수준은 비교적 고정되어 있습니다. Public Fund에는 두 가지 의사 결정 기관의 펀드 주주 회의와 공공 펀드 관리자가 있으며 특별 계획에는 계획된 관리자가 있습니다. 특별 계획 아래의 거래 구조에서 거버넌스 메커니즘을 정리하는 방법은 토론의 초점입니다. 일부 일반적인 솔루션은 다음과 같습니다.

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파일럿 도박 종류의 프로그램을 논의하는 과정에서 관련 개시자는 공개 REITS 구조에 사모 펀드를 도입하면 산업 당사자가 공공 기금 관리자, 개인 펀드 관리자, 개인 펀드 관리자, 개인 펀드 관리자, 그리고 관련 의사 결정에 대한 할당으로 인해 공공 REITS 거래 구조에서 주관적인 위치를 얻을 수 있다고 제안했습니다. 공공 펀드 관리자의 책임과 산업 당사자의 참여 요구 사항.물론, 위에서 언급 한 바와 같이, 유능한 부서가 최종적으로 사모 펀드 구조를 제거하기로 결정한 경우, 관련 거버넌스 모델을 그에 따라 조정해야합니다.

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다른 REITS 도박 종류에서는 종종 참여, 산업 특성, 펀드 매니저의 규정 준수 요구 사항 및 규제 당국과의 의사 소통에 대한 요구에 종종 차이가 있습니다. 따라서 산업 당사자가 참여하는지 여부와 도박 종류 회사의 거버넌스에 참여하는 방법도 다른 도박 종류 상황에 비추어 결정해야합니다.사모 펀드를 도입하지 않고 업계 당사자는 도박 종류 회사의 비즈니스 의사 결정 수준 (예 : 이사회, 감독위원회 및 총괄 관리자)을 통해 거버넌스에 참여할 것이라고 논의 할 수 있습니다.

이 계획에 따라 대중 REITS 구조는 비교적 간결하게 유지됩니다. 공개 펀드 매니저, 플랜 관리자 및 산업 당사자는 이사, 감독자 및 총괄 관리자를 도박 종류 회사의 비즈니스 의사 결정 수준으로 임명하여 도박 종류 회사 수준의 거버넌스 당국을 나눌 것입니다. 산업 당사자는 인프라 도박 종류 관리에 참여할 수있는 이사와 투표권을 임명하고 경험과 기술적 이점을 극대화합니다. Public Fund Manager는 여전히 이사를 임명하고 여전히 적극적인 관리 책임을 이행하기위한 투표권을 행사함으로써 인프라 도박 종류에 대한 결정을 내릴 권리가 있습니다. 앞서 언급 한 직원 외에도 다른 도박 종류 회사의 직원은 시장 지향적 인 채용 방법을 사용하여 고용 할 수 있습니다.

특정 의사 결정 문제에서 도박 종류 회사 이사회의 의사 결정 문제는 주로 공공 기금 주주 총회의 법적 책임 또는 공공 기금 주주 또는 법정 펀드 관리자의 일반 회의의 법적 의무에 반드시 적용되지 않는 문제입니다. 그러나 이사회의 의사 결정은 공공 펀드 주주 또는 법정 기금 관리자의 총회 의사 결정의 기초 또는 전제 조건으로 사용될 수 있습니다. 주요 문제는 공공 펀드 관리자가 결정하기 전에 이사회의 승인을 받아야합니다. 이러한 계약을 통해 공공 펀드 매니저의 책임과 산업 참여 요구 사항 사이의 균형을 달성 할 수 있습니다.

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우리 국가의 도박 종류 REIT가 여전히 파일럿 단계에 있기 때문에, "도박 종류 REIT에 대한 지침"의 정신에 따르면 공공 펀드 매니저의 관리 책임의 구현은 여전히 ​​거버넌스 메커니즘의 주요 고려 사항입니다. 주제 나 방법을 통해 공공 펀드 매니저의 권한을 훼손하거나 파괴하는 것은 부적절합니다. 따라서, 우리 나라의 도박 종류 REIT에서, 공공 펀드 매니저는 실제로 슈퍼 매니저의 역할을 맡고 정직, 신뢰성, 신중함 및 근면의 의무를 충족시키고, 적극적인 관리의 책임이 있으며, 펀드 주주의 이익을 보호합니다.

구체적으로, "공모 제공 REIT에 대한 지침"은 인프라 도박 종류 구매 또는 자금 확대 및 외부 관리 기관 해고와 같은 공공 펀드 주주 회의에 의해 결정되어야하는 문제를 분명히 규정했다. 이러한 문제는 공공 기금 주주 회의의 법적 결정입니다. 또한 공개 펀드 매니저는 계정 관리, 인증서 관리, 현금 관리, 일일 운영 관리, 정보 공개 관리 등과 같은 모든 측면을 다루는 인프라 펀드 운영에있어 16 개의 운영 및 관리 책임을 보유하고 있습니다.

공공 펀드 매니저의 관리 책임에 대한 현재 규정에 따라 공공 펀드 및 도박 종류 회사 간의 운송 업체, 예 : 특수 계획, SPV 등은 특수 목적 항공사로만 사용되며 업로드 및 발행에만 책임이 있으며 도박 종류 문제에 대한 의사 결정 권한이 없습니다. 공개 REITS 도박 종류에 대한 업계 당사자의 의사 결정 참여는 주로 공공 기금 주식 보유자로 수행되며 공공 펀드 보유자 회의에 의해 법적으로 결정된 문제에 대해 다른 투자자와 동일한 의사 결정력을 행사합니다.

규제 기관과의 커뮤니케이션에서 규제 기관의 요구 사항을 충족하는 현재 거버넌스 메커니즘은 간결하고 명확해야합니다. 도박 종류 회사의 구조는 비교적 간단해야합니다. 이사 수준에는 한 명의 전무 이사 만있는 것이 좋습니다. 총괄 책임자의 급여 및 인사 관계는 도박 종류 회사에 있어야하며 시장 지향적 인 채용이 권장됩니다.

업계 당사자가 공개 REIT의 만료 운영에 더 많은 참여를 기대할 수 있다면, 공공 펀드 매니저와 업계 당사자가 회원을 임명하는 공공 펀드 수준에서 관리 및 운영위원회를 설립하는 것을 고려할 수 있지만,위원회는 도박 종류 운영에 대한 의견을 협의하고 표현하지 말 것을 권고합니다. 의사 결정 권한은 공공 기금 주주 회의와 공공 펀드 관리자에 의해 완전히 통제되어야합니다.