해외 합병 및 강원 랜드 및 중국 변호사의 작업에서 몇 가지 법적 문제

지난 10 년간 중국 기업 (특히 대규모 국유 기업)은 헤비급 거래를 포함한 해외 합병 및 인수를 자주 취했습니다. 해외 합병 및 인수의 운영은 세심한 조사 및 협상, 복잡한 거래 구조 설계, 국내 및 해외 정부 승인 및 기타 측면을 포함하는 체계적인 프로젝트입니다. 일반적으로 많은 국제 및 국내 중개 기관 (금융 컨설턴트, 법률 강원 랜드, 회계 강원 랜드, 산업 컨설팅 기관 등)이 참여합니다. 최근 몇 년 동안 저는 많은 해외 ​​합병 및 인수에 참여했습니다. 그 중 1 년 전, 중국의 대규모 국유 화학 그룹의 국내 변호사로서, 우리는 유럽 화학 그룹의 100%를 인수하기 위해 실사, 금융, 독점 금지법 (국내 독점 금지법 및 EU 독점 금지법 포함)을 포함한 법률 서비스를 제공했습니다 (이 확인자는 "화학 획득 프로젝트"라고합니다. 이 프로젝트의 총 인수 금액은 약 20 억 달러이며 중개 서비스를 제공하는 다른 기관으로는 RBS (Royal Bank of Scotland), Pricewaterhousecoopers, OMM, Cliffordchance, King & Wood Mall 등이 있습니다. 이 프로젝트와 우리가 참여한 다른 해외 합병 및 인수 사건을 바탕으로 해외 합병 및 인수와 관련된 몇 가지 법적 문제와 해외 합병 및 인수로 중국 변호사가 제공하는 법률 서비스를 간단히 소개 할 것입니다.

1. 실사

상세한 재정적 및 법적 실사는 합병 및 취득 결정을 내리고 인수 가격을 결정하며 주식을 제공 한 후 가능한 빨리 대상 강원 랜드를 인수하기위한 전제 조건이며 열쇠입니다. 해외 합병 및 인수에 관련된 대상 강원 랜드에는 종종 전세계 자강원 랜드, 기관 또는 자산이 있습니다. 각 국가의 법률 및 금융 시스템의 차이로 인해 인수자는 일반적으로 관련 국가 (또는 지역) 내에서 실사를 수행하기 위해 법률 강원 랜드와 회계 강원 랜드를 고용합니다. 또한 주요 법률 강원 랜드와 주요 회계 강원 랜드 (또는 강원 랜드 사무실은 특정 위치에 위치하고 있음)가 있으며 법적 및 재정적 실사를 조정합니다.

(i) 공급 업체 실사
취득자가 대상 강원 랜드에 실사를 수행하기 전에 일부 대상 강원 랜드는 법률 강원 랜드와 회계 강원 랜드를 고용하여 자신의 가치와 기존 위험을 평가하기 위해 실사를 수행합니다. 경우에 따라 대상 강원 랜드 주주 회의는 실사 보고서 (VDD 보고서)를 예비 실사에 대해 인수자에게 제출합니다. 이 절차의 이유는 주로 합병 및 인수 협상이 길고 변수로 가득하기 때문입니다. 양도인은 대상 강원 랜드의 정보와 정보를 처음부터 잠재적 인수자에게 공개하지 않지만 협상의 진행 상황에 따라 점차적으로 공개 할 것입니다. VDD 보고서에 포함 된 정보는 포괄적이지만 간접적이며 공식적인 실사 전에 인수자에게 공개하는 데 적합합니다.
취득자의 변호사 및 회계사가 VDD 보고서를 연구하고 검토 한 후, 그들은 전학자에게 보충되어야하는 발견 된 문제와 정보 목록을 제출하고 동시에 VDD 보고서에서 발견 된 중요한 위험을 촉진하기 위해 강원 랜드자에게 Red Flag Report (법적 위험 보고서)를 발행합니다.

(ii) 공식 실사

1. 데이터 룸 (데이터베이스)
국경 간 합병 및 획득의 실사는 일반적으로 데이터 룸 방법에서 수행됩니다. 양도인은 실사와 관련된 관련 정보를 데이터 룸에 범주별로 배치합니다. 인수에 실사에 참여하는 컨설턴트는 온라인 등록을위한 강원 랜드 이메일 주소를 제공하고 데이터 룸을 입력하여 등록 후 얻은 사용자 이름과 비밀번호로 모든 정보를 찾아보십시오. 데이터 룸은 일반적으로 개방 기간 (예 : 1 개월), 만료 및 폐쇄이며, 이체의 특별 승인 없이는 정보를 다운로드하거나 인쇄 할 수 없습니다. 데이터 룸은 또한 설문 조사 진행에 따라 언제든지 정보를 추가합니다.
현장 실사 대신 데이터 룸을 사용하는 방법은 국경 간 라운드 트립에서 비용과 시간을 절약하는 것입니다. 반면에, 실사는 대상 강원 랜드의 정상적인 운영에 영향을 미치지 않도록 비밀 상태로 수행됩니다. 더 중요한 것은 위에서 언급 한 바와 같이, 이전자는 대상 강원 랜드의 모든 정보를 예약없이 잠재적 인 인수자에게 공개하지 않지만 점진적인 공개 방법을 기꺼이 채택하려는 것입니다. 물론, 이러한 방식으로 얻은 정보는 간접적이고 반드시 포괄적 인 것은 아니므로, 인수자의 컨설턴트는 그의 실사 보고서에서 보고서가 데이터 룸, VDD 보고서 및 획득자의 질문에 대한 양도인의 답변을 기반으로하며 데이터 룸의 데이터가 사실이며 정확하고 상세하다고 가정 할 것입니다. 그 후, 주식 취득 계약 (SPA)에서, 인수자는 이전자가 데이터 룸의 정보가 진실하고 정확하며 상세한지 확인하도록 요구합니다. 그렇지 않으면 해당 법적 책임을 부담합니다.

2. 질문 및 답변 단계
데이터베이스에서 정보를 탐색 할 때, 획득자 컨설턴트는 설명 해야하는 문제를 제출하거나 이체자에게 목록에서 이체자에게 추가로 설명 해야하는 문제를 제출해야합니다. 문제는 중요성에 따라 세 가지 범주로 나뉩니다. 그중에서도 중요한 문제는 중요한 문제에 우선 순위를 부여하기 위해 특정 비율 (예 : 25%)을 초과해서는 안됩니다. 양도인은 목록의 문제를 즉시 설명하고 설명하거나 강원 랜드자의 검토를 위해 데이터 룸에 추가 정보를 추가해야합니다.

3. 실사 보고서 작성
끝, 인수자 컨설턴트는 실사 결과에 따라 실사 보고서를 발행합니다. 보고서는 일반적으로 두 부분으로 나뉩니다 : 본문과 첨부 파일. 본문에는 정의, 배경, 전체 요약 및 보고서가 포함됩니다. 대상 강원 랜드의 역사적 진화, 주식 상태, 자산, 부채, 보험, 직원, 계약, 분쟁 및 소송, 지적 재산권, 환경 보호, 경쟁 및 독점 금지, 과세 및 기타 문제에 대한 검토 의견을 제공합니다. 첨부 파일에는 조사 범위 및 절차, 가정 및 제한, 답변되지 않은 질문 및 기타가 포함됩니다. 그중에는 직원과 환경 보호 문제는 중국 기업들이 가장 쉽게 간과하는 두 가지 유형의 문제이지만 외국 법적 환경에서 강원 랜드의 개발 전망과 평가에 매우 중요합니다. 실사 보고서의 주요 목적은 대상 강원 랜드의 현재 상태를 설명하고, 기존 문제를 설명하고, 이러한 문제를 해결하기위한 아이디어를 제안하는 것입니다. 기존 문제의 경우 인수자 컨설턴트는 일반적으로 문제 (문제), 기존 위험 (시사점) 및 해결 제안 (조치)을 나열합니다. 문제는 5 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
· 평가 문제 : 구매 가격과 관련된 문제;
· 검증 문제 : 추가 확인 또는 조사가 필요한 위험/항목;
· 분리 문제 : 거래 문서에 서명하기 전에 처리해야 할 사항;
· SPA 문제 : 거래에서 양도인의 보증 또는 보상이 필요한 문제;
· 포스트 폐쇄 문제 : 배달 후 연기 될 수있는 문제.
동시에 강원 랜드자의 컨설턴트는 강원 랜드자의 결정을 내릴 때 참조를위한 주요 문제와 주요 결과를 구체적으로 나열합니다.
중국 기업은 종종 해외 합병 및 인수에 참여할 때 실사에 많은 관심을 기울이지 않습니다. 그러나 해외 시장은 익숙하지 않은 법적 환경 및 규제 시스템, 새로운 기업 거버넌스 구조 및 중국 기업을위한 운영 모델을 의미합니다. 전문 실사를 통해 컨설턴트와 긴밀히 협력하여 대상 강원 랜드의 다양한 정보를 가능한 한 포괄적이고 깊게 파악하고 위험과 문제를 발견함으로써 인수 결정 및 인수 가격의 기초를 제공하고 합병 및 인수가 구현 된 후 가능한 한 빨리 대상 강원 랜드를 인수 할 수 있습니다.

2. 금융

화학 인수 프로젝트를위한 인수 자금의 작은 부분 (총 약 20 억 달러)은 소유 자금이며 대부분은 국내 은행의 대출에서 비롯됩니다. 세금 고려 사항의 경우, 취득자는 해외의 두 가지 자강원 랜드를 설립했으며, 2 차 해외 자강원 랜드는 대상 강원 랜드의 주식을 인수하고 인수 자금은 자강원 랜드를 통해 대상 강원 랜드의 주주들에게 지불됩니다. 은행 대출에서 인수 자금의 일부는 주식 이체 자금의 형태로 대상 강원 랜드의 주주들에게 지불되며, 다른 부분은 대상 강원 랜드가 빚진 주주들을 상환하기 위해 부채 교체 자금의 형태로 대상 강원 랜드의 주주들에게 지불됩니다. 인수 자금 외에도 인수자는 다른 국내 은행의 해외 지점에서 운전 자본 대출의 일부를 신청했습니다. 은행과 차용자 모두 중국 변호사와 외국 변호사를 고용했습니다. 중국 변호사는 주요 대출 계약 (취득 시설 계약 및 부채 대체 시설 계약으로 나뉘어 있음), 보증 계약 및 관련 문서의 초안 및 협상을 담당합니다. 외국 변호사는 외국 법에 따른 주식 서약 계약 및 관련 문서의 초안 작성, 협상 및 주식 서약 등록을 담당합니다. 우리는 인수자의 중국 변호사로 자금 조달에 참여했습니다.

(i) 대출 계약

표준 대출 계약 기관에는 해석, 대출 금액, 목적, 기간,이자, 전제 조건, 철회, 사전 상환, 비용 증가, 비용 증가, 상환 명령, 진술 및 보증, 자금 사용, 재정 약속, 보증, 불이행, 보상 및 비용, 수출, 취재, 법률 및 수출, 수출, 수출, 수출, 수출, 수출, 수출, 및 보증, 수출, 수출, 수출, 및 보증. 첨부 파일에는 일반적으로 철수 전제 조건 및 후속 조건, 철회 요청 형식, 상환 계획 등이 포함됩니다. 위의 약관이 현재 국제 및 국내 금융에서 더 성숙하다는 점을 감안할 때이 기사는 세부 사항으로는 세부 사항으로 진행되지 않지만이 프로젝트의 대출 계약에서 협상하기 어려운 몇 가지 조항 만 소개합니다.

1. Cross-Default (Cross-Default)
이것은 은행이 대출 계약을 체결 할 것을 주장하는 조항이며, 그 내용은 다음과 같습니다.

계약 위반은 보증인 또는 차용자 그룹의 구성원에서 발생합니다.
(a) 금융 부채 중 어느 것이라도 성숙해지면 (원래 적용 가능한 유예 기간 이후)
지불;
(b) 재정 부채 중 하나 :
(i) 만료 및 대처 조기;
(ii) 지불해야합니다. 또는
(iii) 채권자는 조기에 지불해야하거나 지불 해야하는 것으로 선언 할 수 있습니다.
(c) 약속은 계약 위반 또는 유사한 효과를 가진 기타 조항에 근거합니다 (
표현은 무엇입니까) 취소 또는 중단됩니다.
(a) ~ (c)에 따른 총 금융 부채의 총 금액이 미국 달러 (USD) 또는 기타 동등한 금액보다 적지 않는 한.

다시 말해서, 보증인 및 차용자 그룹 구성원 (차용자, 자강원 랜드 및 대상 강원 랜드 포함 인수 목적을 위해 차용자 및 대상 강원 랜드 포함) 이이 대출 계약에 따라 계약을 위반하지 않더라도, 해당 회원은 다른 재무 회의에 따라 적시에 상환하지 못한 경우, 상표권을 기본적으로 기본적으로 발표 할 권리가 있습니다. 이 조항 준수에 대한 기본 고려 사항은 차용인 그룹 구성원이 다른 금융 부채에 따라 불이행을 받으면 차용인 그룹 구성원의 신용 상태 및 성과 능력에 문제가 있음을 나타냅니다. 위험을 최소화하기 위해 은행은 부채를 청구 할 때 다른 은행이나 채권자의 보상 명령을 피하기 위해 적시에 조치를 취해야합니다.

2. 정리 기간
청소 기간 조항은 차용자의 이익을 보호하기 위해 설정 한 조항입니다. 대출 계약에서 은행은 차용인 그룹 구성원이 주제 자격, 공개 된 정보의 완전성 및 진정성, 인수 거래의 합법성, 이름에 따른 자산의 소유권 및 주요 소송 및 중재와 같은 많은 문제에 대해 약속과 보장을 요구합니다. 그러나 대출 계약이 서명되면 대상 강원 랜드와 관련된 문제에 대해 차용자의 약속과 은행에 대한 보장은 차용자 자신의 신뢰에 근거한 것이 아니라 대상 강원 랜드와 주주가 차용자 (취득자)에 의한 약속과 보증에 근거합니다. 그러한 약속과 보증이 거짓이라면, 차용자의 의도가 아닙니다. 따라서, 우리는 청산 기간 조항을 대출 계약에 추가하는 것을 옹호하는데, 이는 배송일 (예 : 60 일) 이후 특정 기간 내에 대상 강원 랜드 (및 자강원 랜드)에 대한 그의 약속과 보증에 대한 위반이 계약 위반으로 간주되지 않습니다. 반복 협상 후 은행은이 조항을 수락했지만이 조항에 대한 여러 전제 조건을 설정했습니다.

(a) 대상 강원 랜드 또는 대상 강원 랜드의 자강원 랜드 또는 대상 강원 랜드의 자강원 랜드와 관련된 상황에 대해서만 대표 또는 보증 위반 또는 헌신 위반 (또는 대상 강원 랜드의 구성원이 촉진하거나 보장 할 의무)를 구성해야합니다 (대표 또는 보증 위반 또는 약속 위반; 그리고
(b) 치료 될 수 있으며 합리적인 조치가 해결되었습니다.
(c)는 물질적 부작용이 없습니다. 그리고
(d) 그러한 문제가 발생하는 상황은 차용자 그룹의 모든 구성원이 촉진하거나 승인하지 않습니다.

3. 철수 전제 조건
은행과 차용자는 인출 날짜가 주식 배달 날짜 며칠 전에 결정될 것이라고 동의했습니다. 철수 일 전에 차용인은 모든 철수 전제 조건을 충족해야하며, 이는 두 당사자 간의 협상 중에 분쟁의 초점이기도합니다. 이 은행은 차용자 그룹의 승인 및 승인 서류, 다양한 정부 기관의 승인 문서, 이체자가 발행 한 강원 랜드 당사자의 의무 증명 및 Equity Predge Predures 등의 수료증 등을 제출 해야하는 조건을 제출 해야하는 조건을 제출 해야하는 60 개 이상의 전제 조건을 제시했습니다.
배달 날짜 이전에 강원 랜드자는 거의 천명의 배송 문제/배송 문서를 처리/제출해야하며, 은행이 제안한 일부 철수 전제 조건 중 일부는 그다지 필요하지 않으며, 일부는 다양한 이유로 제출되지 않을 수 있으며 (일부는 제기 절차의 처리가 매우 어려울 수 있음) (일부 법률의 전달은 매우 어려울 수 있습니다. 변호사는 인증서가 그 당시까지 취득자의 의무가 완전히 충족되거나 면제되었음을 알렸다), 우리는 철수 전제 조건 중 일부를 삭제하거나 후속 조건 (철회 날짜 이후에 제출 될 수있는 문서)으로 옮길 것을 제안했다. 마지막으로, 두 당사자는 차용자 (취득자)가 취득자의 의무가 충족되거나 면제되었다는 증명서를 발행한다는 합의에 도달했습니다. 동시에, 주식 서약 절차의 처리는 후속 조건으로 이동됩니다. 또한, 결론 조항은 다음과 같이 수정됩니다. 대출 기관의 합리적인 재량에 따라 차용자는 제출 해야하는 다른 조건 또는 기타 문서를 충족해야합니다.

(ii) 보증

대출 금액이 매우 크기 때문에 은행은 차용자에게 여러 계층의 보증을 제공하도록 요구합니다. 차용자의 모강원 랜드 (중앙 기업)가 제공 한 공동 및 몇 가지 책임 보증 외에도, 인수 목적으로 해외에 설립 된 두 자강원 랜드의 모든 지분은 은행에 약속 될 것입니다 (대상 강원 랜드의 지분은 배송이 완료된 후 은행에 약속 될 것입니다). 공평한 서약은 자강원 랜드 및 대상 강원 랜드의 법률에 따라야하므로 관련 법률 문서 및 서약 절차는 주로 양 당사자의 외국 변호사에 대한 책임이 있습니다.
차용자는 직접 설립 한 첫 번째 해외 자강원 랜드의 자본을 약속했으며, 이는 본질적으로 자체 재산에 근거한 보증이며 정부 승인 문제는 없습니다. 그러나 1 계층 해외 자강원 랜드는 차용자에게 보유한 2 계층 해외 자강원 랜드와 정부 승인 문제가 포함 된 대상 강원 랜드의 지분과 함께 보유한 2 계층 해외 자강원 랜드의 지분을 제공합니까?

1. 외부 보증을 구성합니까?
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이 프로젝트에서 보증인 (1 단계 및 2 차 해외 해외 자강원 랜드)은 해외 기관이며 외부 보증을 구성하지 않습니다. 외부 보증 승인을 위해 외환의 국가 행정에보고 할 필요가 없습니다.

2. 외국 부채를 구성합니까?
2003 년 1 월 외국 부채 관리에 대한 임시 조치 제 22 조는 국내 기관이 외국과의 대출 계약에 서명하거나 외국 교환 관리 부서에 가서 관련 규정에 따라 등록 절차를 완료해야한다고 규정하고있다. 국제 상업 대출 대출 계약 또는 보증 계약은 발효되기 전에 등록되어야합니다. 2005 년 10 월 외국 부채 관리 개선에 대한 국가 외환 관리 통지서 제 4 (4) 조는 국내 중국 자금 기업이 외환 관리의 승인없이 해외 기관이나 개인이 제공 한 보증을 받아들이지 않아야한다고 규정하고있다. 이 프로젝트에서는 서약이 차용자가 전적으로 소유하고 있지만 외국 법에 따라 설립 된 외국 강원 랜드이며 법적 독립적 인 지위를 가지고 있습니다. 따라서, 우리는 해외 기관의 서약이 제공 한 보증에 대한 차용자의 수락은 외국 부채로 간주되며 국가 외환 행정에 의해 승인된다고 생각합니다. 외환 국의 외국 부채 등록 섹션과상의 한 후,이 섹션 직원도 같은 견해를 가졌다.
이 문제에 대해, 우리는 차용자에게 특별한 법적 의견을 발표하고 우리의 의견과 제안을 제시했습니다.
이 거래가 완료된 후, 국가 행정부는 2013 년 4 월 28 일에 외국 부채 등록 관리에 관한 규정 "(문서 번호 19)을 발행하여"외국 부채 관리 문제 개선에 대한 외환 관리 통지 "를 폐지하고 외국 부채 등록 방법을 단순화한다는 점에 주목할 가치가 있습니다. 문서 No. 19에 따르면, 외국 투자 강원 랜드은 베팅 마진 내에서 해외 보증인 및 은행과 은행과 중국에 투자 한 강원 랜드과의 보증 계약에 직접 계약을 체결 할 수 있으며, 더 이상 외국 교환의 주정부 관리로부터 사전 승인을받을 필요가 없습니다. 채권자로서 은행은 정기적으로 외국 보험 대출 데이터를 지역 외교 국에 제출하면됩니다. 해외 보장 성과가 발생하면 중국 자금 지원 강원 랜드은 외국 외무국에 외국 부채를 등록 할 것이며 외국 투자 강원 랜드의 보증 성과는 외국 부채 규모 관리에 포함됩니다.

(ii) 법적 의견 발급

은행의 규범 적 요건으로서, 주요 자금 조달 사업에서 법률 서비스를 제공하는 법률 강원 랜드는 은행에 법적 의견을 발행하여 대출 계약, 계약 보장 및 관련 서류의 합법성을 확인해야합니다. 다른 운영 습관에 따르면, 법적 의견을 발표하는 사람은 대출 기관의 변호사, 차용자의 변호사 또는 대출 기관의 변호사 및 차용자의 변호사가 공동으로 발행 될 수 있습니다. 무게를 측정 한 후,이 프로젝트의 법적 의견은 마침내 중국 변호사와 은행의 외국 변호사가 공동으로 발행 한 것으로 결정되었습니다.

III. 독점 금지

해외 합병 및 강원 랜드를 수행하는 중국 기업은 일반적으로 국내 및 외국의 이중 독점 금지 조사에 직면 해 있습니다.

(i) 국내 반 분충제 문제

중국의 대모 폴리 법 (2008)에 따르면, 독점은 주로 독점 계약, 시장 지배 학대 및 운영자 집중의 세 가지 형태로 반영됩니다. 유능한 부서는 국가 개발 및 개혁위원회, 산업 및 상업 국, 상업부입니다. 반 금립법 제 20 조에 따르면, 운영자 집중력은 다음과 같은 상황을 나타냅니다. (1) 운영자의 합병; (2) 운영자는 자본 또는 자산을 얻음으로써 다른 운영자에 대한 통제권을 얻습니다. (3) 운영자는 계약 또는 기타 수단을 통해 다른 운영자에 대한 통제권을 얻거나 다른 운영자에게 결정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
강원 랜드 합병 및 인수는 운영자 집중의 주요 표현입니다. 상무부가 합병 및 인수 후 강원 랜드가 시장에서 독점을 형성한다고 판단하면 (주로 국내 시장에 중점을 둔) 합병 및 인수는 금지 될 수 있습니다. 운영자 농도를위한 사전보고 시스템이 구현됩니다. 집중이 국무원이 규정 한 표준을 충족하는 경우, 상무부에 미리보고해야합니다. 농도는 선언 없이는 구현되지 않아야한다.
운영자 집중에 대한 신청 표준에 관한 주 협의회 조항 3 조에 따르면 (2008 년 8 월) 다음 두 기사 중 하나를 만나는 사람들은 미리 상무부에보고해야합니다.
(i) 농도에 참여하는 모든 운영자는 지난 회계 연도에 총 2 명 이상의 회전율이 10 억 RMB 이상을 보였으며, 그 중 적어도 두 명은 지난 회계 연도에 중국에서 4 억 RMB 이상의 회전율을 가졌습니다.
(ii) 농도에 참여하는 모든 운영자는 지난 회계 연도에 중국에서 총 2 억 루피 이상의 회전율을 보였으며, 그 중 2 개 이상은 지난 회계 연도에 중국에서 4 억 RMB 이상의 회전율을 보였습니다.
앞서 언급 한 화학 획득 프로젝트에서 2009 년에, 2009 년에, 중국의 인수자와 대상 강원 랜드의 총 매출은 20 억 RM을 초과했으며, 중국의 인수자의 총 이직률은 4 억 RMB를 초과했으며, 중국의 대상 강원 랜드의 이직률은 3 천만 달러였으며, 대상 강원 랜드의 또 다른 200만의 주당 주당 주식 강원 랜드의 다른 주식 강원 랜드의 하위 하위 단지는 미국의 100%에 초과했습니다. 문제는 집중에 관련된 운영자가 대상 강원 랜드의 모강원 랜드 및 모강원 랜드의 다른 자강원 랜드를 포함 하는가? 포함 된 경우, 인수 당사자는 중국에서 4 억 RMB 이상의 회전율을 가지고 있으며 상무부에보고해야합니다.
상무부의 "운영자 집중 선언에 관한 규정"제 5 조에 따르면, 농도에 참여하는 단일 운영자의 이직은 다음 운영자의 총 이직이된다 :
(i) 개별 연산자;
다른 연산자는 조항 (ii) (i);
(iii) 기사 (i);
다른 운영자는 조항 (iv) (iii);
(5) 항목 (1) ~ (5)에서 언급 된 다른 연산자는 둘 이상의 운영자에 의해 공동으로 제어됩니다.
이 조항에 따르면, 인수 당사자는 이직을 계산할 때 통제 주주의 다른 자강원 랜드의 매출을 포함해야하므로 운영자 집중에 대한 선언 표준을 충족시켜야합니다. 그러나 운영자 농도 선언 조치 조치 제 7 조는 예외적으로 예외입니다. 운영자의 농도가 하나 이상의 운영자의 일부를 획득하는 경우 관련 농도의 회전율 만 판매자에 대해 계산됩니다. 제 7 조의 규정에 따르면, 인수 당사자는 대상 강원 랜드의 이직 만 계산하고 통제 주주의 다른 자강원 랜드의 이직을 계산하지는 않습니다.
따라서 중국의 연간 이직에서 강원 랜드 당사자는 4 억 RMB에 도달하지 않기 때문에 상무부에 선언 할 필요는 없습니다.
현재, 우리 나라의 반 투자 법의 이행으로 인해, 중국 기업의 국내 또는 해외 합병 및 인수는 독점권의 이유로 국내 반모 폴리 당국에 의해 효과적으로 규제되지 않았습니다. 2013 년 3 월 말까지 반 분무법 (2008 년 8 월)을 이행 한 이후, 상무부는 총 698 개의 신청서를 수락했습니다. 결론을 내린 경우 중 대다수의 사례는 무조건 승인을 받았으며, 단 하나의 금지 된 (Coca-Cola의 Huiyuan Juice Case 획득)와 16 건의 Ab Beer 인수, Lucait의 Lucait 인수, Wyeth 사례 인수, General Motors 'Alcon auquition of General Motors'Acquition of General Motors '획득. Panasonic의 Sanyo Case, Ukraine Case 및 Ukraine의 Xie Potassium Case 인수. 인수로 금지 된 사건은 국내 강원 랜드를 인수하는 외국 강원 랜드라는 것을 알 수 있습니다. 조건부 승인의 경우, 인수자와 인수 당사자는 외국 강원 랜드였으며, 중국 강원 랜드 인 획득자의 경우는 상업부의 승인을 받았습니다. 동시에, 합병 및 인수 행동을 상업 부대에보고하지 않고 선언 해야하는 많은 국내 기업도 있습니다.
위의 상황은 현재 반 분노법이 중국 기업의 합병 및 강원 랜드 행동에 실질적인 도전을 제기하지 않는다는 것을 보여주기에 충분하다. 실제로, 중국 기업의 해외 합병 및 강원 랜드에 직면 한 실제 도전은 외국 정부의 독점 금지 조사에서 비롯됩니다.

(ii) EU 독점 금지법 검토

화학 획득 프로젝트는 EU, 브라질, 러시아 및 기타 국가 (또는 지역)의 독점 금지법 검토에 직면하고 있으며, 그 중 EU의 검토가 가장 중요합니다. EU 국가의 독점 금지 검토 작업은 유럽위원회의 책임에 따라 균일합니다. 2011 년 초, 유럽위원회는 화학 획득 프로젝트에 대한 독점 금지법 검토에서 일련의 의문을 제기했습니다. 문제는 다음과 같습니다. 중국의 국유 기업, 특히 국유 기업은 독립적입니까? 중국의 국유 자산 감독 및 행정위원회 (SASAC)는 국유 기업이 해외 합병 및 강원 랜드에 참여하도록 의심 되는가? 유럽위원회의 의심이 설립되면위원회는 모든 중국 화학 국유 기업을 한 명의 강원 랜드자로 간주하여 독점 결론을 수립 할 것입니다.
같은 기간 동안 영국의 페트로 치나 (Petrochina)의 인수는 EU의 동일한 독점 금지 조사를 만났다 (EU는 마침내 2011 년 5 월에 인수를 승인했다). 또한, 강원 랜드가 참여하고있는 중국의 다른 대규모 국유 기업의 해외 인수 프로젝트도 EU의 독점 의심을 가지고있었습니다. 이 기사가 완료된 날짜 현재, 프로젝트의 독점 금지법 선언은 아직 EU에 의해 승인되지 않았습니다.
따라서 해외 합병 및 강원 랜드를 수행 할 때 중국 기업은 해외 독점 금지법 검토 절차에 큰 중요성을 부여해야합니다. 해외 독점 금지법 검토의 핵심 지점은 중국의 국유 기업이 독립적인지 여부입니다. 강원 랜드 컨설턴트, 특히 독점 금지법 검토가 위치한 국가의 국내 변호사 및 변호사는 중국 국유 기업의 독립성과 국유 기업의 해외 강원 랜드가 중국 정부 기관/조직의 지휘 또는 통제하에 있지 않다는 것을 완전히 설명하기 위해 밀접하게 협력해야합니다. 우리의 경험에 따르면, 법적 의견에는 법적이고 실용적인 측면이 포함되어야하며 특정 콘텐츠는 다음 5 가지 항목으로 나눌 수 있습니다.

1. 국영 자산 감독과 국무위원회 및 중앙 강원 랜드의 관리위원회의 관계
"국가 소유 자산 강원 랜드 법률"제 6 조는 다음과 같이 규정하고있다. 제 14 조는 다음과 같이 규정하고있다 : "투자자의 의무를 수행하는 기관은 법률에 따라 강원 랜드이 시장 기관으로서 강원 랜드이 누리는 권리를 보호해야하며, 법에 따라 투자자의 의무를 수행하는 것을 제외하고는 강원 랜드의 비즈니스 활동을 방해하지 않아야한다."
"국유 강원 랜드 자산의 감독 및 관리에 관한 임시 규정"제 38 조는 다음과 같이 규정하고 있다면 : "국유 자산 감독 및 행정 기관이 임명 또는 임명 또는 추천에 따라 투자 된 강원 랜드의 교장의 임명 및 철거, 또는 규제 및 운영에 대한 투자를 중심으로 임명되거나 추천합니다. 그들의 정당한 권리와 이익, 국유 자산의 손실 또는 강원 랜드의 기타 심각한 결과를 유발합니다. 직접 책임있는 감독관 및 기타 직접 책임있는 사람은 범죄에 따라 행정 제재를 받는다.
"국영 자산 감독 및 행정위원회의 업무 규칙 제 5 조는 국유위원회의 국유 자산 감독 및 행정위원회의 6 가지 주요 책임을 규정하고있다. 이 6 가지 책임을 판단하여 국영 협의회의 국유 자산 감독 및 행정위원회는 주로 매크로 수준에서의 입법, 지침 및 감독을 담당하고 운영 성과 평가 시스템을 통해 엔터프라이즈 리더를 파견하고 강원 랜드 리더를 평가합니다.
위 조항에 따르면, 국유위원회의 국유 자산 감독 및 행정위원회는 국영 투자 강원 랜드에서 투자자 의무를 수행하는 중국 정부를 대표하는 기관입니다. 주로 거시적 수준에서의 입법, 지침 및 감독을 담당하며 강원 랜드 책임자를 파견하고 평가합니다. 핵심 과제는 국유 자산의 손실을 방지하고 운영의 소유권 분리 및 운영 권리의 원칙을 따르며 강원 랜드의 운영 자율성을 방해 할 수없는 것입니다. 국가 자금 지원 강원 랜드의 운영에 참여하는 것은 일반적으로 활동적인 것이 아니라 수동적입니다.
물론, "국유 자산 법률의 법률"의 13, 30 및 33 조에 따르면, 국유 제어 및 참여 강원 랜드의 주요 투자는 강원 랜드의 주주의 회의 또는 이사회 또는 이사회에 의해 임명 된 주주 또는 이사에 의해 결정됩니다. 국유 자산 감독 및 관리위원회의 지시. 따라서 이론적으로 SASAC는 임명 된 대표를 통해 강원 랜드의 주요 투자 행동을 결정할 수 있습니다. 그러나 우리는 주주 대표 또는 이사를 임명, 관리 및 지시하는 SASAC의 특정 운영 문서를 찾지 못했습니다. 2008 년 5 월, 국유 자산 감독 및 행정위원회 총재는 "중앙 기업의"3 가지 주요 및 하나의 주요 "집단 의사 결정 시스템의 이행에 대한 통지"를 발표했다. 이 통지는 중앙 기업이 중요한 간부의 주요 의사 결정, 임명 및 제거, 중요한 프로젝트의 배열 및 대량의 자금 사용 (이하 "3 가지 주요 및 1 개의 주요"라고 언급)의 정신을 구현해야하며, 국가 소유의 기업 및 지도자의 관리 및 감독을 강화해야합니다. 이는 SASAC가 현재 중앙 기업에 대한 강력한 통제력을 가지고 있지 않다는 사실을 반영하며, 특별 감독을 통해 기업 리더의 관리 및 감독을 강화해야합니다.
특히, 화학 획득 프로젝트의 강원 랜드자 인 그의 비즈니스 관리 행동은 국영 협의회의 국유 자산 감독 및 관리위원회의 감독의 대상이 적습니다. 강원 랜드자 협회 조항의 조항에 따르면, SASAC의 관리 문제는 두 가지 범주로 나뉩니다. 승인 된 문제, 즉 SASAC의 승인없이 구현할 수없는 문제; 보고 된 문제는 강원 랜드자가 독립적으로 결정하지만 SASAC에 의해 제출되어야하는 문제입니다.
승인 된 문제는 다음과 같습니다. 핵심 관리자의 인사 임명; 핵심 관리자의 운영 성능 평가; 주요 자산 구조 조정 (강원 랜드의 합병 및 분할의 8 가지 주요 문제, 등록 자본 증가 또는 감소, 채권 발행, 이익 분배, 해산 및 파산 신청); 상품 금융 파생 상품에 대한 투자.
보고 된 문제는 다음과 같습니다. 재무 문제 (금전적 재무 파생 상품 투자, 연간 예산 및 최종 계정 보고서, 월별 재무 제표, 부채 대비 비율 상한 등); 자산 문제 (비즈니스 범위 모니터링 및 특수 건설 모니터링 포함); 일상적인 모니터링 (국영 자산 감독위원회의 감독위원회의 모니터링 수락 포함 국립 협의회의 감독 및 행정위원회, 1 년에 한 번 중앙 강원 랜드 책임자의 작업 회의에 참석하고 중앙 강원 랜드 책임자의 연례 성과 보고서를 제출 함).
주정부 소유 자산의 감독 및 관리위원회의 강원 랜드자에 대한 두 가지 유형의 관리 문제 중 소수를 차지하고 보고서 문제는 대다수를 차지한다는 것을 알 수 있습니다. 위에서 언급 한 승인 된 문제 및보고 된 문제를 제외하고, 강원 랜드자의 다른 비즈니스 활동은 승인 또는 제출을 위해 국유 자산 감독 및 관리위원회에 제출할 필요가 없습니다.

2. 외국인 투자와 관련된 국유 자산 감독 및 관리위원회의 승인 및 제출 문제
SASAC의 제 2 조 "중앙 강원 랜드의 해외 투자 관리 강화에 대한 통지"는 다음과 같이 규정하고있다. 강원 랜드. " 제 6 조 규정 : "강원 랜드의 주요 사업에 속한 해외 투자 프로젝트는 강원 랜드의 연간 투자 계획에 포함되어야하며 국유 자산 감독 및 관리위원회에 제출해야합니다. 해외 투자에 주로 참여하지 않은 해외 투자 프로젝트는 국유 자산 자산 감독 및 관리위원회에 제출해야합니다."
화학 획득 프로젝트는 강원 랜드자의 주요 사업의 해외 투자 프로젝트이며 검토를 위해 SASAC가 아닌 SASAC에만 제출해야합니다.
물론,이 통지의 5 조는 또한 중앙 강원 랜드 간의 해외 투자 협력이 강화되어야한다고 언급하지만, 시작점은 악의적 인 경쟁을 피하는 것입니다. 해외 투자 협력을 이행하는 방법에 대해서는 중앙 강원 랜드의 의식과 전반적인 견해에만 달려 있습니다. SASAC는 해외 투자 협력을 통해 독점을 달성하는 것은 물론 해외 협력을위한 실질적인 계획과 단계를 제안하지 않았습니다.

3. 중앙 강원 랜드과 다른 주 기관 간의 관계
중앙 기업이 해외 합병 및 강원 랜드를 구현할 때, 승인 또는 제출을위한 국유 자산 감독 및 행정위원회에 제출하는 것 외에도, 그들은 또한 국가 개발 및 개혁위원회 (NDRC), Commercce (Mofcom), Commercce (Mofcom), Commercce (Mofcom)의 승인, 제출, 감독 및 관리를 포함합니다. 금융 (MOF), 주 세금 관리 (SAT) 등
(1) 국가 개발 및 개혁위원회
국가 개발 및 개혁위원회 (V)의 책임에 따르면, 국가 개발 및 개혁위원회는 주요 건설 프로젝트, 주요 외국 투자 프로젝트, 해외 자원 개발 주요 투자 프로젝트 및 대규모 외환 투자 프로젝트를 주위원회의 규정에 따라 승인, 승인 및 검토해야합니다. 중앙 기업은 해외 강원 랜드로부터 승인을 선언하고 얻어야합니다.
(2) 상무부
제 2 조 (3) 조의 "상업부 주요 책임 내부 기관 및 인력 설립에 관한 규정"규정 : "시장 운영, 순환, 시장 독점 및 지역 봉쇄를 조절하는 정책을 연구하고 공식화하며, 통합, 개방형, 경쟁 및 시장 시스템"을 확립하고 개선하고 개선하고 개선하고 개선합니다. 2 (3) 조정 : "해외 투자에 대한 관리 조치 및 특정 정책을 공식화하고, 국내 기업을 외국인 투자 (금융 기업 제외)로 승인하고 법에 따라 감독 및 관리를 이행합니다." 이 조항에 따르면, 중앙 기업의 해외 인수는 다음과 같은 두 가지 측면에서 상무부의 규정에 따라야한다. (2) 취득의 목적 상, 해외 자강원 랜드를 설립 할 계획이며, 사전에 상무부에보고되어야한다.
(3) 외환국
외환 관리의 책임 (v) 규정 : "법률에 따라 현재 계정 외환 영수증 및 지출의 진위 및 합의를 감독하고 검사하는 책임; 법률에 따른 자본 프로젝트의 외환 관리 및 RMB의 관리에 따른 경제 업무에 따른 경영 업무에 따른 경영 업무를 지속적으로 개선하는 책임; "법률에 따라 외환 감독 및 검사를 이행하고 외환 관리 위반에 대한 처벌을 부과합니다.이 두 가지 규정에 따르면, 중앙 기업의 해외 강원 랜드는 강원 랜드의 진실성과 합법성을 입증하여 송장의 송금에 대한 주정부 행정의 승인을 얻어야합니다.
(4) 재무부
재무부 (VI)의 책임에 따르면, 재무부는 중앙 재무 지원 기업의 지출을 관리하며 중앙 정부 하에서 직접 기업의 재정을 감독하고 국유 자본 소득을 관리 할 책임이 있습니다. 따라서 중앙 기업의 해외 강원 랜드는 재무부의 감독 대상이되어야합니다. 재무부의 규제 목표는 중앙 기업의 재무 관리 모델을 표준화하고 국유 자산의 보안을 보장하는 것입니다.
(5) 주 세금 관리
주 세금 관리 (VI)의 책임 : "납세자를위한 분류 된 관리 및 전문 서비스를 조직하고 이행하며 대기업을위한 세금 서비스 및 세금 관리를 조직하고 구현합니다."책임 (VII)은 "세금 감소 및 제한과 같은 특정 문제를 조직하고 처리합니다." 중앙 기업이 해외에서 강원 랜드 할 때 법에 따라 세금을 납부하고 세금 감독을 수락해야합니다. 그들은 조건을 충족 할 때 세금 감면과 면제를 즐길 수 있습니다.
(6) 주 환경 보호국
주 환경 보호국은 또한 강원 랜드와 관련된 환경 보호 문제를 감독 할 것입니다.
따라서 해외 강원 랜드를 수행 할 때 중앙 기업은 관련 중국 법률 및 규정을 준수하고 특정 승인 및 제출 절차를 수행하며 여러 주 기관의 관리를 수락해야합니다. 일반적으로 위에서 언급 한 주 기관의 관리는 국유, 민간 및 외국 자금 지원 기업을 포함한 모든 유형의 기업을 목표로합니다. 중앙 기업의 국유 성격으로 인해 국유 자산의 보안을 보장하기 위해 다른 유형의 기업보다 엄격한 관리를 수락 할 것입니다. 그러나 우리는 이러한 주 기관의 관리가 해당 법률 및 규칙을 기반으로하고 특정 절차 및 시간 제한 요구 사항을 준수하며 기본적으로 수동적이고 감독임을 알 수 있습니다. 해외 강원 랜드에 종사하는 중앙 기업은 하나 이상의 기관에 의해 조작되지 않지만 이러한 기관의 감독 및 관리하에 독립적으로 시행 될 것입니다.

4. 국유위원회의 국유 자산 감독 및 행정위원회와 국유 국유 자산 감독 및 행정위원회의 관계
국영 자산의 감독 및 주정부위원회와 지역 SASAC의 관계가 유럽위원회가 국유위원회의 국유 자산 감독 및 행정위원회가 국유 SASAC 하의 주정부 강원 랜드의 운영 행동을 통제하기 위해 국유 주정부의 운영 행동을 통제 할 수 있기 때문입니다.
"국유 강원 랜드 자산에 관한 중화 인민 공화국 법"조항 : "국무원 및 지방 국민 정부는 국가에 대한 강원 랜드을 대신하여 국가를 대신하여 투자자의 권리와 이익을 누리고 법률 규정 및 행정 규정의 조항에 따라 투자자의 권리와 이익을 누려야한다."
"국유 국유 자산 감독 및 행정위원회의 지침 및 감독을위한 임시 조치"제 2 조는 다음과 같이 규정하고있다.
포인트 (5)는 "국유 국유 자산의 감독을 더욱 강화하기위한 몇 가지 의견 (5)은 다음과 같이 규정하고있다. (6) 규정 : "국유 소유권을 준수하는 전제에 따라, 지방 국민 정부는 국가를 대신하여 투자자의 의무를 수행해야한다. 국유 자산 감독 및 행정위원회의 국유 자산의 국유 자산의 범위는 정부와 정부의 분리에 따라 동일한 수준으로 국민 정부에 의해 결정되어야한다. 부서 또는 기관에 의해. "
모든 수준의 SASACS는 같은 수준의 정부가 직접 주도하고 같은 수준의 정부에 책임이 있음을 알 수 있습니다. 지역 SASACS는 비즈니스 독립성을 가지고 있으며 SASACS의 상위와 하위 수준의 관계는 지침과 감독의 관계 일뿐입니다. 상위 수준의 SASAC는 하위 수준의 SASAC의 작업을 안내하고 감독하지만 그러한 지침이나 감독은 법에 따라 지역 SASAC가 수행 한 작업을 방해 할 수 없습니다. 따라서, 상위 수준의 SASAC가 하위 수준의 SASAC를 통제함으로써 관련 국유 강원 랜드의 행동을 통제하는 것은 불가능합니다.

5. 중앙 강원 랜드과 기타 강원 랜드 간의 경쟁 관계
2013 년 9 월 초, 국무위원회의 국유 자산 감독 및 행정위원회의 관할하에 113 개의 중앙 기업이있었습니다. 석유, 통신 및 군사 산업과 같은 일부 독점 산업을 제외하고 다른 중앙 기업의 주요 사업은 개방형 산업입니다. 이러한 개방 산업에서는 중앙 기업과 민간 및 외국 자금 지원 기업간에 경쟁 관계가 형성되었습니다. 화학 산업을 예를 들어, 강원 랜드자 외에도 중국 시장에는 화학 제품을 생산하는 많은 민간 기업이 있습니다. 실리콘 단량체만으로 14 명의 민간 기업과 강원 랜드자가 시장 경쟁에 참여했습니다.
중앙 강원 랜드 자체와 마찬가지로 주요 비즈니스 범위는 다르고 기본적으로 겹치지 않으며 공동 시장 조작 가능성이 없습니다. 중앙 강원 랜드간에 겹치는 비즈니스가 거의 없더라도 중앙 강원 랜드의 관리 시스템은 이러한 중복되는 비즈니스에서 경쟁 관계가 있다고 결정합니다. 위에서 언급 한 바와 같이, 중앙 강원 랜드의 특정 비즈니스 운영은 관리 팀에 따라 있으며 SASAC는 비즈니스 운영에 대한 지침을 발행하지 않습니다. 그리고 "강원 랜드에 대한 국유 자산 관리법"제 25 조에 따르면, 정상적인 상황에서 중앙 강원 랜드의 고위 경영진은 서로 파트 타임으로 일할 수 없습니다. 이는 기본적으로 특정 산업 시장을 공동으로 독점하는 강원 랜드 관리의 가능성을 제거합니다.

또한, 인수자가 상장 된 강원 랜드에 대한 지분을 통제하는 경우, 중국 강원 랜드 법률과 상장 된 강원 랜드의 법적 틀에 따라 주정부 소유의 자산 감독 및 관리위원회의 법적 체제에 따라 주 주정부 권리에 대한 주정부 소유권에 대한 제한된 영향을 미친다는 법적 견해에 대해서도 논의하는 것이 좋습니다. 공간 제한으로 인해이 기사는 반복되지 않습니다.

중국 변호사의 위의 법적 의견이 제출 된 후, 그들은 유럽위원회의 여러 문의를 통해 당사자들과의 질문에 답변했습니다. 모든 당사자의 공동 노력으로 화학 획득 프로젝트는 마침내 유럽위원회의 독점 금지법 검토를 통과했습니다. 이 장애물은 제거되었고 프로젝트는 마침내 성공적으로 전달되었습니다.

대규모 해외 인수 프로젝트는 인수자, 재무 컨설턴트, 업계 컨설턴트, 회계 강원 랜드, 다양한 국가의 변호사 및 기타 당사자의 긴밀한 협력이 필요한 거대한 체계적인 프로젝트입니다. 화학 인수 프로젝트 중에, 우리는 10 개월 동안 중국 변호사로서 법률 서비스를 제공했습니다. 이 기간 동안, 우리는 인수자 및 다양한 중개 기관과 협력하여 인수를 성공적으로 완료하기 위해 힘든 노력을 기울였습니다. 나는 당신과 경험과 경험을 공유하기 위해 기사를 작성할 것입니다.